2023年上半年債券市場受惠於通膨下滑、主要央行放緩升息，以及高殖利率吸引買盤而上演反彈行情，各類債券指數普遍上漲。富蘭克林證券投顧展望下半年，由於美國服務業與就業市場仍然熱絡，聯準會官員鷹派態度明顯，債券市場可能在消化最終的升息時程時難免有些震盪，然而因為殖利率同步墊高又可帶來進場良機。此時建議選擇能夠精選各類收益債券的複合債型基金，由專業團隊領航精準掌握在各債券類別和不同天期債券的機會。
受到美國六月ADP就業數字強勁的影響，美國十年期公債殖利率於7/6再度站上4%，回顧過去兩次殖利率於2022年10月和2023年3月突破4%之後持續的時間並不長，其後更曾分別回降至3.37%及3.31%波段低點。假設於該兩次突破4%時即進場投資各類債市，統計截至7/6又重返4%關卡時之表現，不論保守型或利差型的債券指數均普遍上漲(詳如下表。理柏資訊，取彭博債券指數為例)，突顯已經墊高的債息收益更能補償市場殖利率震盪的衝擊。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人桑娜．德賽表示，考量各方籌資成本上升，伴隨銀行緊縮放貸環境，恐不利企業經營與總體經濟。所幸美國就業市場仍偏強勁、消費動能熱絡，因此評估美國第三季、第四季經濟可能小幅衰退後，明年可望逐季復甦。美國通膨率短期內尚難降至聯準會目標的2%，高利率政策還會再延續一段時間，再考量美國公債殖利率曲線倒掛嚴重，團隊較側重於在短至中天期公債尋找較高債息機會。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)具備三項優勢：(1)匯集各類債券專家智慧操盤：由富坦固定收益團隊投資長桑娜．德賽領軍，集合各債券類別經理人共同管理，精選各債市的投資機會；(2)靈活調整配置：因應總體趨勢，調整對各類別債市配置。現階段已加重於美國公債和投資級公司債等防禦資產，搭配嚴選的非投資級債以增加收益空間；(3)調控利率風險：適時調整持債到期期間的長短(利率風險指標)，以規避債券資本損失或掌握債券資本利得機會。隨著聯準會升息即將到終點，基金亦已逐漸拉長持債的存續期間，由短期至偏向中期。
截至五月底本基金持債的到期殖利率達6.48%(註*)、平均到期年限5.43年、存續期間4.02年。複合債策略的好處便是可靈活調配於各債券類別的機會，爭取更高收益空間。
最近兩次美國十年期公債殖利率升破4%即進場之債券指數表現
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債券指數表現% |
2022/10/14以來 |
2023/3/2以來 |
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美國公債 |
2.37 |
1.12 |
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美國投資級債 |
7.07 |
1.84 |
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美國非投資級債 |
8.65 |
2.42 |
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新興市場當地債 |
8.68 |
1.09 |
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全球公債 |
6.59 |
0.84 |
以上指數試算結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議，基金不同於指數，基金可能會有中途清算或合併等情形，投資人無法直接投資指數。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 基金績效
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台幣報酬率(%) |
今年來 |
一年 |
二年 |
三年 |
波動風險 |
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本基金_A股美元累積股份 |
4.69 |
9.31 |
1.66 |
3.63 |
4.77 |
|
同類環球債券美元型基金平均 |
2.85 |
5.18 |
-2.21 |
-4.01 |
5.37 |
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四分位排名 |
1 |
1 |
1 |
1 |
2 |
註*：基金到期殖利率不代表基金報酬率或配息率。
<投資人無法直接投資指數。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的>
<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書>
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