聯準會12/13~14如預期升息兩碼至4.25%~4.50%，創2007年以來新高，利率點陣圖顯示官員們預估利率最終升至2023年5.1%後，2024年才開始有機會降息。然而先不論何時降息，至少可確定2023年將會先見到停止升息。
統計過去四次聯準會停止升息時期，以新興市場當地債與高評級複合債表現領先(詳見附表，取彭博債券指數為例)。富蘭克林證券投顧表示，展望2023年通膨放緩、聯準會升息接近尾聲及景氣下行風險，將開啟債市轉多行情，建議投資人依照個人風險屬性增持適合的債券型基金，首選側重高評級債的美元全球複合債型基金。
富蘭克林證券投顧表示，美元高評級複合債可望勝出於單一債券類別有三個理由：(一)防禦景氣下行風險：若經濟衰退幅度過深，將不利於信評差的企業債表現，複合債藉由高評級債為主而搭配少量較低評級的債券，可兼顧防範下檔風險及爭取上檔收益空間；(二)網羅各債市殖利率墊高的行情：2022年各類債券指數殖利率年度約上升3~5個百分點(取彭博債券指數為例)，藉由複合債介入可一網打盡各債市利基；(三)彈性調整空間：全球經濟與央行升息力道陷於拔河戰，複合債基金經理團隊可因應局勢變化而靈活調整債券類別或存續期間配置。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人桑娜．德賽表示，美國通膨雖有下滑但很難快速降至聯準會目標，因此官員預期利率終值將升破5%且將會維持在高利率一段時間，若此恐將對投資市場造成較大的震盪壓力，建議宜有債券資產做為防禦，並且側重於高品質債防禦景氣下行風險、以低存續期間債券防禦利率上揚風險為宜。
富蘭克林美盛西方資產全球多重策略基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人肯尼思．里奇表示，2022年可能是美國公債最糟一年，且為過去150年來第二次連續兩年下跌，然而隨著聯準會積極升息導致經濟衰退風險上升，隨著利率到達終點，公債將可逐漸穩定，展望2023年美國公債可望引領高品質債率先走出反彈格局。債市轉多的趨勢明確，可先以美元計價的全球複合債型為核心配置，分享各類債市收益上升的罕見行情。
過去四次聯準會停止升息時期，新興債與高評級複合債表現領先
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債券指數表現(%) |
2022年以來表現 |
過去四次停止升息時期平均表現 |
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新興市場當地債 |
-9.18 |
15.95 |
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美國高評級複合債 |
-11.13 |
9.19 |
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全球高評級複合債 |
-9.64 |
8.88 |
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全球公債 |
-9.20 |
8.80 |
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全球非投資級債 |
-10.33 |
8.34 |
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