聯準會11月初如預期升息三碼至3.75%~4.0%，儘管主席鮑爾暗示可能在未來兩次會議評估放慢升息步伐，但離考慮停止升息仍為時過早，且這波利率高峰值將高於之前預期，再加上就業數據依然強勁，美國十年期公債殖利率盤佔4.21%高檔(截至11/7)。
根據芝商所Fed Watch(11/7)顯示，期貨市場預估12月升息兩碼機率56.8%，高於升息三碼的機率43.2%，本波升息循環終點為5%~5.25%(2023年3月)，到明年底才有可能降息。然而隨著利率墊高，經濟衰退的風險隨之上升。
富蘭克林坦伯頓固定收益團隊模型預估，美國經濟恐於2023年下半年陷入衰退，第三、四季衰退0.4%、1.2%(季比年化值)，失業率於該年底升至5%，同時消費通膨率降至4.1%，有利於債市反彈的跡象已更趨明朗。
富蘭克林證券投顧表示，隨著聯準會升息進入下半場，美國通膨卻因就業市場依然緊俏等因素而不會回降過於快速，債市轉多的趨勢明確但時間點仍多有變數干擾下，建議投資人可先選擇美元計價全球複合債型基金為核心配置，迎接2023年債市多頭行情，網羅各市場機會。
以彭博編製的債券指數為例，今年前十月由最防禦的美國公債到最積極的全球非投資級債，其到期殖利率已上升至4%~10%，相較去年底增加3~5個百分點(詳見附表)，殖利率攀高象徵現在進場的未來收益空間加大。就算升息末段仍可能推升殖利率再走揚，但幅度應不會如今年以來般劇烈，且債息墊高之後，對債券價格震盪已提供更具防護的緩衝。
富蘭克林美盛全球多重策略基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人肯尼思．里奇表示，聯準會11月利率會議中，揭示最終利率可能會比9月會議時預期的水準(4.6%)要高，但這仍充滿不確定性，結果端賴未來幾個月的經濟數字而定。然而較為確定的是，聯準會正考慮放緩升息速度，12月會議縮減升息幅度的可能性增高。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人桑娜．德賽表示，隨著市場的預期利率朝著高峰值靠近，也開啟2023年債市的多頭行情。考量團隊預估2023年通膨雖會滑落，但很難快速降至2%目標內，因此利率恐仍將維持在高檔一段時間，美國經濟陷入輕度衰退的風險提高，因此建議債市配置可靠攏於投資級債以防禦經濟風險，且短期內仍以低存續期間債券、管控利率風險為宜。
2022年主要債市殖利率變動
|
債券指數殖利率 |
2021年底% |
2022年10月底% |
增幅(百分點) |
|
美國公債 |
1.23 |
4.39 |
3.16 |
|
投資等級公司債指數 |
2.33 |
5.93 |
3.60 |
|
美國非投資級債 |
4.21 |
9.12 |
4.91 |
|
新興國家債 |
4.85 |
8.81 |
3.96 |
|
全球非投資級債 |
4.85 |
10.03 |
5.18 |
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