郭隆富/台北報導
穆迪信評六月底報告指出,多數新興國家的金融情勢包括如資金流向、股債市和經濟表現已趨於穩定。不過,新冠病毒疫情仍然嚴峻,負面衝擊也正在累積,例如受債信評鑑的731家非金融企業,即有約1/3信評展望為負向,這其中有83%信評低於投資級,顯示儘管信用市場氣氛轉好,但信評差的發行人償債能力仍弱,未來幾季違約率將繼續走高。

富蘭克林證券投顧表示,今年全球央行普遍大舉降息,導致成熟國家高評級債券雖然違約風險低但收益率也已相當低,相較之下,新興國家則仍有較高收益的投資級債券機會可尋。其中,伊斯蘭債券的發行區域來自新興市場為主,更以富裕的波灣國家為多,債券設計類似於有資產做抵押、債權人分享資產獲利機會的概念,因此投資下檔風險低於廣泛的新興市場債券。

富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金經理人莫海迪.柯弗表示,現階段看好伊斯蘭債市五項利基:(一)受惠於聯準會的買債政策:帶動各類投資級債券還有利差收斂空間;(二)評價面改善:同為投資級信評,伊斯蘭債的殖利率水準高於美國投資級債,吸引力更佳;(三)需求面熱絡:今年伊斯蘭債券發行常見有超額認購;(四)供給面收斂:標準普爾公司預期2020年全球伊斯蘭債券發行量將為1千億美元,低於2019年的1620億美元;主要的伊斯蘭教國家財政政策依然嚴謹而不是大肆擴大支出;(五)石油輸出國組織OPEC已減產欲支撐油價,正如市場所言:「不要對抗聯準會+不要對抗OPEC產油國」,伊斯蘭債市正處於於這兩項趨勢利多的交集處。

標準普爾信評公司六月報告指出,預期伊斯蘭債市場的長期潛力將快速顯現,因為隨著政府融資需求上升,相關決策者將體認到將伊斯蘭債券標準化的重要性和急迫性,且若能透過不同伊斯蘭金融參與者的合作,可望為這個市場創造新的永續成長坦途。
伊斯蘭債指數第二季快速反彈,收復高點以來失土。富坦伊斯蘭債券基金經理團隊積極於市場震盪時找尋機會,基金持債的平均到期殖利率由二月底的3.43%升至五月底的5.29%(註),未來收益機會仍可期待。
註:基金到期殖利率不代表基金報酬率或配息率。

美元利差型債券指數表現
資料來源︰彭博資訊,除道瓊伊斯蘭債指數外,其餘為彭博巴克萊債券指數為例,截至2020/7/1美元表現。

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